Ieejas cena: kāpēc KuCoin uzskata MiCA atbilstību par jauno standartu Eiropas kriptovalūtu tirgū

Filozofijas "darbojies ātri un salauz lietas" laikmets Eiropas kriptovalūtu tirgū ir oficiāli beidzies. Sākot ar 2026. gada februāri, Kriptoaktīvu tirgu regula (MiCA) vairs nav tikai tāla ēna pie apvāršņa; tas ir spēkā esošs likums. Globālajām biržām, tādām kā KuCoin, Briseles vēstījums ir skaidrs: uzņēmējdarbības izmaksas Eiropā tagad mēra ar stingru atbilstību, nevis tikai serveru darbības laiku.

Eiropas regulatori, kurus vada Eiropas Vērtspapīru un tirgu iestāde (ESMA), ir pārgājuši no vadlīnijām uz izpildi. Strauji beidzoties pārejas periodiem mantotajiem kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējiem (CASP), iespēja darboties saskaņā ar "vecajiem" vietējiem noteikumiem izzūd. Platformām, kuras vēl nav nodrošinājušas savas MiCA licences, izvēle ir bināra: integrēties vai aiziet.

Pārejas perioda labvēlības laika beigas

Kad MiCA pirmo reizi tika ieviesta, tā piedāvāja drošības tīklu, kas pazīstams kā pārejas periods. Tas ļāva uzņēmumiem, kas jau sniedza pakalpojumus saskaņā ar valstu tiesību aktiem, turpināt darbību, kamēr tie sagatavoja oficiālos MiCA pieteikumus. Tomēr šie periodi nekad nebija paredzēti kā pastāvīgi.

Mēs šobrīd vērojam šī posma pakāpeniskas pārtraukšanas pēdējos posmus. ESMA ir skaidri brīdinājusi: jebkurš uzņēmums, kas darbojas bez skaidra ceļa uz autorizāciju līdz konkrētās dalībvalsts pārejas perioda beigām (daži no tiem ilgst līdz 2026. gada vidum), faktiski dzīvo uz aizņemta laika rēķina. Regulatora galvenās bažas ir novērst "sacensību uz leju", kur uzņēmumi meklē pielaidīgākās jurisdikcijas, lai apietu likuma garu.

Džonijs Ljū par atbilstības pavērsienu

KuCoin izpilddirektors Džonijs Ljū (Johnny Lyu) ir atklāti runājis par šīm tektoniskajām nobīdēm nozarē. Nesenajās diskusijās par Eiropas tirgu Ljū uzsvēra, ka atbilstība vairs nav sekundāra nodaļa tehnoloģiju uzņēmumā; tas ir paša produkta pamats.

Biržai, kas savulaik uzplauka, pateicoties agrīnā kriptovalūtu tirgus bezrobežu un atļaujas neprasošajai dabai, pāreja uz MiCA atbilstošu subjektu ietver masveida iekšējo sistēmu kapitālremontu. Tas ietver visu, sākot no uzlabotiem noziedzīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas (AML) protokoliem līdz stingrām kapitāla prasībām un aktīvu segregācijai. Ljū skatījums liecina, ka, lai gan "atbilstības nodoklis" ir augsts, tas sniedz kaut ko tādu, kā nozarei jau sen trūka: institucionālo leģitimitāti un skaidru rīcības plānu ilgtermiņa izdzīvošanai.

Mīts par apgriezto piesaisti

Viens no nozīmīgākajiem šķēršļiem ārpus Eiropas esošajām biržām ir bijusi "apgrieztās piesaistes" (reverse solicitation) noteikumu pastiprināšana. Agrāk daudzas platformas apgalvoja, ka, ja Eiropas lietotājs tās atrod pats, bez mērķtiecīgas mārketinga kampaņas, biržai nav nepieciešama vietējā licence.

Saskaņā ar MiCA šī sprauga ir sašaurināta līdz adatas acij. ESMA ir paskaidrojusi, ka šis noteikums ir izņēmums, nevis biznesa modelis. Ja birža nodrošina tīmekļa vietni vietējā valodā, piedāvā diennakts atbalstu Eiropas laika joslās vai izmanto viedokļu līderus (influencerus), lai sasniegtu reģionālo auditoriju, tā veic piesaisti. Tādiem izpilddirektoriem kā Ljū paļaušanās uz apgriezto piesaisti 2026. gadā ir augsta riska azartspēle, kuru reti kurš cienījams uzņēmums ir gatavs spēlēt.

Uzticības infrastruktūra: salīdzinājums

Lai saprastu pārmaiņu mērogu, ir lietderīgi aplūkot, ko pieprasa MiCA pretstatā vecajam "Mežonīgo Rietumu" standartam:

Praktiski ieteikumi kriptovalūtu ekosistēmai

Nozarei nobriestot, gan lietotājiem, gan uzņēmumiem ir jāpielāgojas jaunajai Eiropas realitātei. Lūk, kā orientēties pašreizējā situācijā:

• Lietotājiem: Pārliecinieties, ka jūsu izvēlētā platforma ir pieteikusies CASP licencei vai saņēmusi to. Neautorizētas biržas izmantošana pēc pārejas perioda beigām var izraisīt pēkšņus pakalpojumu pārtraukumus vai problēmas ar līdzekļu izņemšanu uz Eiropas bankām.
• Jaunuzņēmumiem: Neuzskatiet atbilstību par "2. fāzes" projektu. MiCA atbilstošas arhitektūras izveide no pirmās dienas ir ievērojami lētāka nekā mantotas sistēmas pārveidošana.
• Investoriem: Meklējiet "atbilstība pirmajā vietā" signālus. Platformas, kas ir pārredzamas attiecībā uz savu regulatīvo statusu ES, parasti ir labāk pozicionētas ilgtermiņa stabilitātei nekā tās, kas dzenas pēc īstermiņa izaugsmes, izmantojot regulatīvo arbitrāžu.

Ceļš uz priekšu

Pāreja uz pilnībā regulētu Eiropas kriptovalūtu tirgu nav bez grūtībām. Dažiem mazākiem spēlētājiem atbilstības izmaksas — kas tiek lēstas miljonos juridiskajām, tehniskajām un administratīvajām izmaksām — var izrādīties pārāk lielas, izraisot konsolidācijas vilni.

Tomēr tādiem līderiem kā Džonijs Ljū tā ir neizbēgama nozares evolūcija. Pārvēršot atbilstību par standarta uzņēmējdarbības izmaksām, kriptovalūtu sektors beidzot iziet no ēnas un nonāk galvenajā finanšu ekosistēmā. "Mežonīgie Rietumi" var būt miruši, bet to vietā sāk veidoties stabilāka un profesionālāka robeža.