Honkongas stiprina kriptovaliutų reguliavimą, lyderiams pristatant naują skaitmeninio turto sistemą

Naujas skyrius Azijos kriptovaliutų centrui

Honkongas imasi ryžtingų veiksmų, kad įtvirtintų savo, kaip pirmaujančio skaitmeninio turto centro, pozicijas. 2026 m. pradžioje pasibaigus „Consensus Hong Kong“ konferencijai, vyriausybės pareigūnai ir finansų reguliuotojai paskelbė apie visapusiškas pastangas nustatyti aiškesnes taisykles kriptovaliutų verslui, veikiančiam šiame specialiajame administraciniame regione.

Laikas pasirinktas strategiškai. Kol kiti Azijos finansų centrai, pavyzdžiui, Singapūras ir Dubajus, varžosi dėl kriptovaliutų talentų ir kapitalo, Honkongas siunčia signalą, kad nori būti ne tik palankus šiai pramonei – jis nori lyderiauti turėdamas tvirtą pagrindą. Naujausi pranešimai atspindi mėnesius trukusį politinį darbą, kuriuo siekiama suderinti inovacijas su investuotojų apsauga – tai iššūkis, su kuriuo susiduria reguliuotojai visame pasaulyje.

Ką tik paskelbtos naujienos iš Honkongo

„Consensus Hong Kong“ susibūrimas tapo scena keliems svarbiems reguliavimo pokyčiams. Nors Honkongo vertybinių popierių ir ateities sandorių komisija (SFC) palaipsniui kūrė savo kriptovaliutų sistemą nuo 2023 m., kai įvedė licencijavimo reikalavimus virtualiojo turto paslaugų teikėjams, naujausiomis iniciatyvomis siekiama užpildyti likusias spragas.

Pagrindiniai išplėsto reguliavimo režimo elementai:

Didesnis licencijavimo aiškumas kriptovaliutų keitykloms ir prekybos platformoms. Pranešama, kad SFC supaprastino paraiškų teikimo procesus ir sutrumpino patvirtinimo terminus, atsižvelgdama į įmonių skundus, kad ankstesnė sistema sudarė nereikalingų kliūčių.

Mažmeninių investuotojų prieigos išplėtimas. Honkongo valdžios institucijos nurodė, kad leis mažmeniniams investuotojams naudotis platesniu skaitmeninio turto asortimentu, išeidamos už šiuo metu prieinamo riboto pasirinkimo ribų. Tai žymi nukrypimą nuo pastaraisiais metais taikyto konservatyvesnio požiūrio, nors konkretūs turto tinkamumo kriterijai vis dar rengiami.

Stabiliųjų monetų reguliavimas. Bene reikšmingiausia tai, kad pareigūnai išdėstė planus dėl specialios reguliavimo sistemos, reglantuojančios stabiliųjų monetų (stablecoins) leidėjus ir paslaugų teikėjus. Tai atitinka pasaulines tendencijas – panašias priemones įgyvendina jurisdikcijos nuo Europos Sąjungos iki Singapūro. Tikimasi, kad Honkongo pinigų institucija (HKMA) artimiausiais mėnesiais paskelbs išsamius konsultacinius dokumentus.

Tokenizavimo iniciatyvos. Vyriausybės atstovai aptarė bandomąsias programas, skirtas realaus pasaulio turto, įskaitant nekilnojamąjį turtą ir vertybinius popierius, tokenizavimui. Šios programos veiktų reguliavimo „smėlio dėžės“ sąlygomis, leidžiant eksperimentuoti išlaikant priežiūrą.

Kodėl tai svarbu ne tik Honkongui

Honkongo reguliavimo evoliucija turi pasekmių toli už jo sienų. Kaip pagrindinis tarptautinis finansų centras, turintis glaudžius ryšius su žemynine Kinija, regiono požiūris daro įtaką tam, kaip pasaulinės įmonės struktūrizuoja savo veiklą Azijoje.

Santykiai su žemynine Kinija išlieka sudėtingi. Nors Kinija laikosi griežtų draudimų prekiauti kriptovaliutomis ir jas išgauti, Honkongas veikia pagal principą „viena šalis, dvi sistemos“, kuris suteikia jam atskiras teisines ir finansines sistemas. Tai sukuria unikalią dinamiką, kurioje Honkongas gali vykdyti kriptovaliutoms palankią politiką, kol Pekinas laikosi griežtesnės linijos.

Tarptautinėms įmonėms aiški Honkongo reguliavimo sistema suteikia keletą privalumų. Regionas užtikrina bendrosios teisės apsaugą, brandžią bankininkystės sistemą ir talentų fondą, turintį patirties tradicinių finansų srityje. Įmonės, gavusios Honkongo licencijas, gali demonstruoti reguliavimo patikimumą plėsdamosi į kitas rinkas.

Reguliavimo pusiausvyros paieškos

Sėkmingo kriptovaliutų reguliavimo režimo kūrimas reikalauja didelio tikslumo. Jei taisyklės bus per griežtos, verslas persikels į palankesnes jurisdikcijas. Jei per laisvos – rizikuojate tapti sukčiavimo ir pinigų plovimo prieglobsčiu, o tai galiausiai iššaukia griežtas priemones, kurios kenkia teisėtiems žaidėjams.

Atrodo, kad Honkongas mokosi tiek iš sėkmių, tiek iš nesėkmių kitur. Katastrofiškas FTX žlugimas 2022 m. pabaigoje parodė, kas nutinka, kai didelės platformos veikia be pakankamos priežiūros. Ir priešingai – pernelyg ribojantis požiūris nustūmė inovacijas į pogrindį arba ofšorines zonas.

SFC pabrėžė, kad jos tikslas nėra tiesiog atkartoti tradiciniams vertybiniams popieriams skirtus reglamentus. Christopheris Hui, finansinių paslaugų ir iždo sekretorius, anksčiau teigė, kad Honkongas siekia sukurti specialiai pritaikytas sistemas, kurios atsižvelgtų į unikalias skaitmeninio turto charakteristikas, kartu išlaikant aukštus vartotojų apsaugos standartus.

Praktinės pasekmės verslui ir investuotojams

Kriptovaliutų įmonėms, svarstančioms apie Honkongą, didesnis reguliavimo aiškumas sukuria ir galimybių, ir įsipareigojimų.

Licencijavimo reikalavimai išlieka dideli. Įmonės privalo įrodyti turinčios pakankamai finansinių išteklių, įdiegti griežtą pinigų plovimo prevencijos kontrolę, atskirti klientų turtą ir samdyti kvalifikuotą personalą. Paraiškų teikimo procesas apima išsamią dokumentaciją ir gali trukti kelis mėnesius.

Atitikties sąnaudos neturėtų būti nuvertinamos. Mažesniems startuoliams reguliavimo našta gali būti sudėtinga, o įsitvirtinusios platformos su esama atitikties infrastruktūra gali prisitaikyti lengviau. Tai natūraliai skatina rinkos konsolidaciją, palankią didesniems, geresnių išteklių turintiems žaidėjams.

Mažmeniniams investuotojams išplėsta prieiga prie skaitmeninio turto suteikiama su svarbiomis išlygomis. SFC nurodė, kad išlaikys tinkamumo vertinimus ir įspėjimus apie riziką. Investuotojai turėtų suprasti, kad platformos patvirtinimas reguliavimo institucijoje nepanaikina investavimo rizikos – kriptovaliutos išlieka kintančios, o nuostoliai galimi net ir licencijuotose keityklose.

Kas toliau

„Consensus Hong Kong“ paskelbtos iniciatyvos atspindi politikos kryptį, o ne galutines taisykles. Kol išplėsta sistema pradės veikti, liko keli žingsniai:

Viešosios konsultacijos leis pramonės suinteresuotosioms šalims pateikti atsiliepimus apie siūlomus reglamentus. Jos paprastai trunka kelias savaites ir gali lemti reikšmingus pradinių pasiūlymų pakeitimus.

Teisėkūros procesai gali būti reikalingi tam tikriems elementams, ypač stabiliųjų monetų sistemai. Tai apima peržiūrą Honkongo Įstatymų leidžiamojoje taryboje ir gali pratęsti įgyvendinimo terminus.

Tarptautinis koordinavimas ir toliau vaidina svarbų vaidmenį. Honkongo reguliuotojai dalyvauja pasaulinėse standartus nustatančiose institucijose, tokiose kaip Finansinio stabilumo taryba, ir reguliariai konsultuojasi su kolegomis kitose jurisdikcijose. Tikėkitės, kad galutinė sistema atspindės tarptautinę gerąją patirtį, kartu prisitaikydama prie vietos sąlygų.

Kelias į priekį

Honkongo reguliavimo postūmis atspindi platesnį kriptovaliutų pramonės brendimą. Veiklos „pilkosiose zonose“ laikai baigiasi, nes vyriausybės visame pasaulyje diegia visapusiškas sistemas.

Konkrečiai Honkongui sėkmė bus matuojama ne tik tuo, kiek licencijų jis išduos, bet ir tuo, ar jis sugebės puoselėti tikras inovacijas, kartu išlaikydamas rinkos vientisumą. Regionas turi natūralių pranašumų – nusistovėjusią finansinę infrastruktūrą, teisinės valstybės principus ir geografinę padėtį, tačiau svarbiausia yra įgyvendinimas.

Pranešimai „Consensus Hong Kong“ konferencijoje rodo aiškų ketinimą. Dabar prasideda sunkesnis darbas – politinius pareiškimus paversti veikiančiomis taisyklėmis, kurios tarnautų verslui, saugotų vartotojus ir remtų teisėtos skaitmeninio turto ekosistemos augimą.

Investuotojai ir įmonės turėtų atidžiai stebėti konsultacijų procesus. Detalės yra svarbios, o aktyvus dalyvavimas formuojant šias taisykles padės užtikrinti, kad jos išlaikytų tinkamą pusiausvyrą tarp inovacijų skatinimo ir rizikos valdymo.

Šaltiniai

• Honkongo vertybinių popierių ir ateities sandorių komisijos (SFC) oficiali svetainė ir reguliavimo pranešimai
• Honkongo pinigų institucijos (HKMA) politikos pareiškimai dėl virtualiojo turto
• „Consensus Hong Kong 2026“ konferencijos medžiaga ir pranešimai
• Honkongo vyriausybės Finansinių paslaugų ir iždo biuro pranešimai spaudai
• „CoinDesk“ pranešimai apie Honkongo reguliavimo pokyčius
• Azijos vertybinių popierių pramonės ir finansų rinkų asociacijos (ASIFMA) ataskaitos apie Honkongo kriptovaliutų reguliavimą