Kraken Financial sai Föderaalreservi põhikonto: uus ajastu digivarade panganduses

Pikaajaline müür traditsioonilise finantssüsteemi ja krüptoraha tööstuse vahel on saanud oma seni suurima mõra. Wall Street Journali teatatud märgilise arenguna on Kraken Financialile — krüptobörsi Kraken Wyomingis registreeritud pangandusüksusele — antud Föderaalreservi põhikonto (master account).

See samm tähistab esimest korda, kui digivaradele keskendunud ettevõte on saanud otsese juurdepääsu Föderaalreservi peamistele maksesüsteemidele. Aastaid on krüptotööstus tegutsenud ülemaailmse finantssüsteemi äärealadel, toetudes sageli vähenevale arvule vahenduspankadele, et ületada lõhe digitaalsete tokenite ja USA dollari vahel. Selle heakskiiduga liigub Kraken pangandussüsteemi kliendi staatusest selle võrdseks osapooleks.

Föderaalreservi põhikonto mõistmine

Mõistmaks, miks see on pöördeline hetk, peab mõistma Ameerika majanduse "torustikku". Föderaalreservi põhikonto on sisuliselt pankade pangakonto. See pakub otsest juurdepääsu Föderaalreservi makseteedele, sealhulgas Fedwire'ile ja automaatsele arvelduskojale (ACH).

Kujutage ette ülemaailmset finantssüsteemi kui tohutut maanteedevõrku. Enamik ettevõtteid on nagu autojuhid, kes peavad maksma teemaksu ja järgima transpordiettevõtte (traditsioonilise panga) määratud marsruuti. Põhikonto omamine on nagu oma sõiduraja omamine sellel maanteedevõrgul. Kraken ei pea enam paluma kolmanda osapoole pangal raha oma nimel liigutada; ta saab nüüd algatada ja arveldada tehinguid otse keskpangaga.

Wyomingi SPDI raamistik

Krakeni tee Föderaalreservini sillutas Wyomingi teedrajav seadusandlus. 2019. aastal lõi osariik eriotstarbelise hoiustamisasutuse (SPDI) harta. See raamistik loodi spetsiaalselt ettevõtetele, kes soovivad ületada lõhe digivarade ja traditsioonilise fiat-raha vahel, osalemata riskantsetes laenutegevustes, mis viisid 2008. aasta finantskriisini.

Erinevalt traditsioonilistest kommertspankadest on SPDI kohustatud säilitama 100% reserve oma klientide fiat-hoiustest. Nad ei laena klientide raha intressi teenimiseks välja. See "kitsas panga" mudel oli Krakeni taotluse peamine müügiargument, kuna see vähendab teoreetiliselt süsteemset riski Föderaalreservile. Kuigi teised ettevõtted nagu Custodia Bank seisid sarnase juurdepääsu taotlemisel silmitsi juriidiliste takistuste ja keeldumistega, viitab Krakeni heakskiit nihkele selles, kuidas regulaatorid vaatavad SPDI mudeli turvalisust ja usaldusväärsust.

Otsene juurdepääs vs. vahenduspangandus

Keskmise krüptokasutaja jaoks võivad selle arengu eelised esialgu näida nähtamatud, kuid selle aluspõhine mõju on sügav. Ajalooliselt on krüptoettevõtted olnud "pangandusest väljatõrjumise" (de-banking) ohvrid, kus traditsioonilised pangad sulgevad järsku kontod tajutavate regulatiivsete riskide tõttu. Omades oma põhikontot, kõrvaldab Kraken Financial selle "vahendaja riski".

Vahendaja eemaldamisega saab Kraken potentsiaalselt pakkuda kiiremaid sissemakse- ja väljamakseaegu, madalamaid tehingutasusid ja vastupidavamat platvormi, mis ei sõltu partnerpanga vastavuskontrolli osakonna suvast.

Peen kirjas: heakskiidu piirangud

Kuigi see on ajalooline võit, ei tähenda see täielikku integreerimist traditsioonilisse panganduspaketti. Föderaalreserv on andnud Krakenile juurdepääsu makseteedele, kuid märkimisväärsete mööndustega. Kõige olulisem on see, et Kraken Financial ei saa täielikku teenuste paketti, mida naudivad liikmespangad nagu JPMorgan Chase või kohalikud ühistupangad.

Täpsemalt ei teeni Kraken intressi reservidelt, mida ta keskpangas hoiab — mis on enamiku pankade peamine tuluallikas. Lisaks ei saa ta juurdepääsu Föderaalreservi "diskontomüürile" (discount window), mis on erakorraline laenuvõimalus, mida pangad kasutavad likviidsuskriiside ajal. Need piirangud rõhutavad Föderaalreservi ettevaatlikku lähenemist: nad avavad ukse maksesüsteemile, hoides samal ajal kindlat barjääri keskpanga bilansi ja turvavõrgu ümber.

Mõju krüptotööstusele

Krakeni edu vallandab tõenäoliselt sarnaste taotluste laine ja uue huvi Wyomingi SPDI harta vastu. Aastaid oli Washington D.C. narratiiviks "Operation Choke Point 2.0", mida tajuti kui püüet isoleerida krüptotööstus pangandussüsteemist. See heakskiit annab märku võimalikust sulast selles suhtes.

See seab ka kõrge lati vastavuskontrollile. Selle juurdepääsu võitmiseks pidi Kraken läbima oma rahapesuvastase võitluse (AML) ja tunne-oma-klienti (KYC) protokollide range kontrolli. Teised ettevõtted, kes soovivad järgida Krakeni eeskuju, peavad tõestama, et nende sisekontrollid on sama tugevad kui riigi suurimatel finantsasutustel.

Praktilised järeldused ökosüsteemi jaoks

Digivarade valdkonnas tegutsevate ettevõtete ja suurinvestorite jaoks muudab see uudis riskijuhtimise arvutuskäiku. Siin on, mida edaspidi kaaluda:

• Vähendatud platvormi risk: Otsese Föderaalreservi juurdepääsuga börsi kasutamine vähendab riski, et teie fiat-vahendid külmutatakse kolmanda osapoole panga ebaõnnestumise tõttu.
• Oodake uusi standardeid: Selle heakskiiduga kaasneb tõenäoliselt range regulatiivne järelevalve. Kasutajad peaksid ootama jätkuvaid ja võib-olla rangemaid isikutuvastuse nõudeid.
• Jälgige konkurentsi: Hoidke silma peal teistel Wyomingi SPDI-del. Kui rohkem ettevõtteid saab põhikontod, võime näha konkurentsi fiat-krüpto vahetustasude alandamiseks.
• Institutsionaalne omaksvõtt: See samm annab "heakskiidupitseri", mis võib julgustada institutsionaalseid investoreid — kes varem pelgasid tööstuse ebakindlaid pangandussuhteid — turule sisenema.

Krakeni sisenemine Föderaalreservi tuumsüsteemi on enamat kui lihtsalt ettevõtte võit; see on struktuurne nihe ülemaailmses finantsarhitektuuris. Navigeerides edukalt teekonnal idufirmast börsist Föderaalreserviga ühendatud finantsasutuseni, on Kraken loonud eeskuju digitaalse rahanduse tuleviku jaoks.

Allikad

• The Wall Street Journal - Kraken Financial Wins Fed Master Account
• Wyoming Division of Banking - SPDI Framework and Regulations
• Federal Reserve Board - About Master Accounts and Payment Services
• Kraken Blog - Kraken Financial Official Announcements